TB_mesacnik_sep2012
|
|
- Eva Müllerová
- pred 4 rokmi
- Prehliadani:
Prepis
1 m e s a č n í k september 2012 Rast daní a odvodov Ministerstvo financií predložilo Návrh rozpočtu verejných financií na roky Najväčšiu pozornosť pútajú čísla za rok 2013, pretože je naozaj kľúčové, aby sme mali verejné financie pod kontrolou a zotrvali v skupine dôveryhodných krajín. Vláda musí znížiť deficit pod 3 % HDP a keďže sme stratili rok 2012, suma opatrení je pomerne veľká. Vláda siahla najmä po oslabení druhého piliera, čo je cez krátkodobú optiku najmenej bolestivé riešenie. Minulej vláde sa podarilo najmä na výdavkovej strane znížiť deficit zo 7,7 % HDP v roku 2010 na 4,9 % HDP v roku Súčasná vláda chce deficit znižovať ďalej cez príjmovú stránku na 3 % HDP. Dá sa povedať, že obidve vlády využili nízko visiace ovocie na redukciu výdavkov a rast príjmov. V ďalších rokoch potrebujeme pokračovať v znižovaní deficitu, no ovocie už visí podstatne vyššie. A to sa bez zásadných reforiem výdavkov verejného sektoru nepodarí. Na ich prípravu a implementáciu treba čas. Oslabenie 2. piliera a nesystémové odvody v regulovaných odvetviach nám poskytli čas na ich zavedenie. Bolo by preto veľmi zlé, keby sme tento čas premrhali a o rok-dva by sme boli znova nútení dvíhať dane z príjmu či odvody. Tentokrát by už mohla byť vážne ohrozená konkurencieschopnosť Slovenska. Čaká nás rast daní a odvodov 2 Prehľad vývoja pravidelných indikátorov Detail HDP: Slovensko jednotka regiónu vďaka autám Centrálne banky zamiešali karty 4 Maďarsko pripravilo ďalšie prekvapenie Kontakty: Róbert Prega, robert_prega@tatrabanka.sk Juraj Valachy, juraj_valachy@tatrabanka.sk Boris Fojtík, boris_fojtik@tatrabanka.sk 1,2 p.b.. bol príspevok automobilovej výroby k rastu HDP Slovenska za prvý polrok % 5% 4% 3% 2% 1% 0% Rast HDP Slovenska, medziročne v % prognóza Celkovo Celkovo bez autom. výroby
2 Verejné financie v rokoch Ministerstvo financií predložilo Návrh rozpočtu verejných financií (VF) na roky Ide o veľmi dôležitý dokument, keďže stav verejných financií je v súčasnej dobe absolútne kľúčový pre zotrvanie Slovenska v skupine dôveryhodných krajín. V návrhu sú zakomponované už viaceré opatrenia na príjmovej strane (hlavne zmena v sociálnom poistení vrátane zmien v 2. pilieri), no viaceré plánované zmeny (napr. rast dane z príjmov) v ňom ešte zapracované nie sú. Preto tento dokument nemožno v súčasnosti komplexne hodnotiť a budeme hovoriť skôr o výdavkoch a opatreniach v podobe akej ich navrhla vláda. Po finalizovaní a schválení Rozpočtu parlamentom sa mu budeme venovať komplexnejšie. Slovensku sa v roku 2011 podarilo znížiť deficit verejných financií z nebezpečne vysokej úrovni 7,7 % HDP na 4,9 % HDP. Rozpad vlády a predčasné voľby znemožnili pokračovať v ďalšom znižovaní schodku, a tak je v roku 2012 plánovaný pokles len na 4,6 % HDP. O to viac opatrení nás čaká v roku 2013, keď budeme musieť klesnúť so schodkom verejných financií až na 3 % HDP. To však nie je všetko. Slovensko prijalo záväzok (tzv. Fiscal Compact), že náš deficit bude ďalej klesať ročne o 0,5 % HDP až na cieľových zhruba 1 % HDP v roku Máme teda pred sebou ešte veľmi dlhú cestu, ktorá je navyše komplikovaná slabým rastom ekonomiky. Deficit verejných financií a potrebné konsolidačné opatrenia (v % HDP) 8% 6% 4% 2% potreba 1.7 mld EUR 4.9% 4.6% 2.9% 2.5% potreba 1.4 mld EUR Požiadavka Fiscal Compact september vyjadrila, že v druhej časti konsolidácie chcú ísť skôr cestou reforiem verejných výdavkov ako ďalšieho rastu daní a odvodov. Poďme sa však pozrieť podrobnejšie na rozpočet na rok Vláda jednoznačne potrebuje znížiť deficit na 2,9 % HDP a tomuto cieľu sú podriadené všetky vyjednávania s rezortmi. Plánovanú konsolidáciu komplikuje aj slabší výkon ekonomiky ako sa čakal ešte pred pol rokom. Samotná horšia makro-prognóza zvýšila potrebu opatrení na rok 2013 o zhruba 150 mil. Eur plus ďalších 61 mil. EUR je kvôli presnejšiemu odhadu daní a odvodov. Preto je celkovo treba znížiť deficit o 1,7 mil. Eur na splnenie rozpočtového cieľa. Vláda postupne od začiatku leta predstavovala základné opatrenia, ktorými chce vyzbierať potrebnú sumu. Gro opatrení je na príjmovej strane a jej základné argumenty sú, že (1) pre krátkosť času nie je možné uskutočniť reformy, ktoré by priniesli okamžitý efekt na rozpočet, (2) ľahko uskutočniteľné škrty vo výdavkoch sa už urobili v roku 2011 a (3) koniec-koncov máme výrazne nižšie celkové daňové zaťaženie ako v iných krajinách EÚ, takže máme priestor na rast daní bez ohrozenia konkurencieschopnosti. To všetko je pravda, no rast daní sa nie vždy prejaví aj na vyšších daňových príjmoch a v tomto je hlavné riziko konsolidácie na príjmovej strane. Výdavková strana štátneho rozpočtu sa oproti staršej verzii z októbra 2011 takmer nezmenila. Pokiaľ si očistíme výdavky štátneho rozpočtu o dlhovú službu (teda úroky čo platíme zo štátnych dlhopisov), výpadok 2. penzijného piliera a spolufinancovanie fondov EÚ, tak takto chápané výdavky na chod štátu sa na rok 2013 nezmenili. Znamená to, že vláda ani neplánuje robiť väčšie škrty na svojich výdavkových kapitolách oproti verzii, ktorú načrtla minulá vláda. V roku 2013 by malo dôjsť k poklesu takto očistených výdavkov o 1,1 % a v ďalšom roku by mali zostať na nominálne rovnakej hodnote (t. j. rast 0 %). Celkový pohľad na štátny rozpočet bude vždy veľmi ovplyvnený schopnosťou čerpať fondy EÚ, keďže tie sú príjmom rozpočtu a štát navyše ešte poskytuje kofinancovanie. V ostatných rokoch boli takmer vždy príjmy z EÚ nadhodnotené a následne ich čerpanie bolo nižšie. 0% 1.9% 1.5% Základné výdavky na chod štátu*, (mil. EUR) Zdroj: Ministerstvo Financií SR, Tatra banka Research Z grafu vidíme, že potrebné konsolidačné opatrenia sú pomerne veľké. Keďže sme stratili rok 2012 kvôli predčasným voľbám, tak na rok 2013 je potrebné prijať veľký balík opatrení. V ďalších rokoch by nás už nemal čakať taký veľký nárazový balík, no znížiť deficit kumulatívne o 2 % HDP nebude hračkou. Výhodou však je, že zatiaľ čo teraz máme na zníženie deficitu o 1,7 % HDP v podstate len jeden rok, na ďalších 2 % HDP budeme mať až 3 roky. To nám dáva komfortný čas na prípravu a implementáciu takých opatrení, ktoré by nezvyšovali dane a skôr by zásadne zefektívnili fungovanie štátnej správy. Aj súčasná vláda sa % jún 2012 september *Celkové výdavky štátneho rozpočtu očistené o dlhovú službu, fondy EÚ a 2. pilier Zdroj: Ministerstvo Financií SR, Tatra banka Research
3 september Vláda síce deklaruje, že chce znížiť objem miezd v štátnej správe o 5 % a výdavky na tovary a služby o 10 %, no ušetrené peniaze sú už alokované vo výdavkoch všeobecnej pokladničnej správy. V praxi to znamená, že pokiaľ budú naozaj ušetrené, tak sa minú iným spôsobom a dopad na rozpočet je neutrálny. Pri pohľade na celkové verejné výdavky je situácia o niečo iná. Aj keď výdavky štátneho rozpočtu sú najväčšou časťou okruhu verejných financií (tvoria 60 %), stále je tam ešte pomerne veľká časť mimorozpočtových položiek ako sú najmä výdaje na sociálnu politiku a zdravotníctvo. Potom takto široko- chápané výdavky ukazujú na medziročný rast o 2,1 %. Po očistení o splátky dlhu, transfery za 2.pilier a fondy EU, tak výdavky verejných financií oproti roku 2013 prakticky stagnujú (pokles o 0,6 %). Najväčšie zmeny sú na príjmovej strane rozpočtu. Základný scenár, t. j. bez zmeny daní, odvodov a výdavkov, by znamenal, že deficit v roku 2013 by ostal nezmenný na 4,6 % HDP. Preto vláda predstavila konsolidačný plán, ktorý v sebe zahŕňa množstvo opatrení najmä na príjmovej strane. Nasledujúca tabuľka vymenováva šesť najdôležitejších zmien s dopadmi, tak ako ich vyčíslil Inštitút finančnej politiky na MF SR. Tieto opatrenia tvoria spolu 80 % potrebnej sumy. Prehľad konsolidačných opatrení príjmová časť mil. EUR Zníženie príspevkovej sadzby do II. piliera Rast sadzby dane z príjmu PO na úroveň 23 % Otvorenie II. piliera Zavedenie odvodovej povinnosti na príjem z dohôd Zvýšenie odvodového výmer. základu na 5- násobku priem. mzdy Odvod v bankovom sektore Znovuzavedenie koncesionárskych poplatkov Spolu vybrané opatrenia Ostatné opatrenia Spolu opatrenia Zdroj: Ministerstvo financií SR, Tatra banka Research Z tabuľky je jasné, že najpodstatnejšie sú zmeny v 2. pilieri (jeho výrazné oslabenie). Lákavosť takejto zmeny je v tom, že prinesú okamžité a isté peniaze do rozpočtu pri prakticky nulovom krátkodobom vplyve na ekonomiku. Negatívne sa toto opatrenie prejaví až v dlhodobom horizonte, keď sa začnú prejavovať dôsledky starnúcej populácie. Ďalej na zozname je zvýšenie odvodového stropu na 5-násobok priemernej mzdy, znovu zavedenie koncesionárskych poplatkov a zvýšenie sadzby dane pre firmy a odvodov pre banky. Celková suma opatrení je presne na úrovni akú je treba dosiahnuť. Znamená to teda, že vláda nemá žiadne peniaze navyše na priority, napr. na zvýšené dotácie školstvu alebo zdravotníctvu. Ešte v júni 2012 počítala, že na daniach vyberie asi o 600 mil. Eur viac, ktoré bude môcť použiť na uvedené priority. Realita je však horšia a pokiaľ chce naozaj nájsť dodatočné peniaze bude musieť buď (1) zvýšiť dane v zákonoch, ktoré sú ešte v parlamente (daň z príjmov), alebo (2) šetriť na výdavkoch a tieto peniaze presunúť inam. Minister financií Kažimír sa zatiaľ vyjadril, že chcú skôr ísť cestou zmeny/reorganizácií výdavkov. Prehľad vývoja pravidelných indikátorov Stručný prehľad September bol vďaka uzavretiu štatistík za druhý kvartál bohatý na nové čísla. Tým najdôležitejším ako detailná štruktúra HDP, sa budeme venovať podrobnejšie. Najväčším prekvapením bolo zverejnenie revízie prebytku zahraničného obchodu (ZO). Prekvapenia, ktoré nám zahraničný obchod prinášal každý mesiac sú teda z časti zrevidované. Hlavná časť revízie išla na vrub dovozu, keď jedna významná štatistická jednotka chybne vykazovala import surovín na medzispotrebu. Po skorigovaní výsledkov ZO za prvý polrok sa prebytok scvrkol o 735 mil. EUR, čo je zhruba prebytok za dva mesiace. Aj napriek tejto zmene je kumulatívny prebytok za prvých sedem mesiacov (2 129,5 mil. EUR) stále o viac ako 100 % vyšší v porovnaní s predošlým rokom, avšak ten sa reviduje tiež. Z mesačných dát ešte zaujal výsledok maloobchodných tržieb. Tie sa v júli prepadli v reálnom vyjadrení o dve percentá, čo je najviac v tomto roku. Naopak pozitívny rekord v tržbách zaznamenal priemysel, ktorý má za sebou veľmi silný mesiac. Oproti júnu sa rast tržieb v priemysle v reálnych cenách viac ako zdvojnásobil na 16,9 % medziročne. Na priemysel silno naviazaná doprava a skladovanie taktiež benefitovali z rastu priemyslu a dosiahli medziročný rast tržieb 17,5 %. Registrovanej nezamestnanosti sa v poslednom sledovanom mesiaci, auguste, podarilo zopakovať tohtoročné minimum 13,19 %. Po očistení výsledkov o sezónne efekty však vidíme, že nezamestnanosť mierne vzrástla. Vzhľadom na nepriaznivý vplyv sezónnosti v nasledujúcich mesiacoch, ale aj zhoršovanie výkonnosti ekonomiky v druhom polroku sme v auguste videli pravdepodobne najnižšiu mieru nezamestnanosti. Podľa Štatistického úradu SR zostalo medziročné tempo rastu inflácie v auguste na rovnakej úrovni (3,7 %) ako v júli. Medzimesačne rástli ceny iba o 0,1 %. Mierny medzimesačný rast indexu bol zapríčinený najmä rastom cien v doprave a zdravotníctve. Mierny medzimesačný rast sa dá očakávať aj v nasledujúcich mesiacoch, či už vďaka potravinám, pohonným hmotám ale aj spotrebnej dani na cigarety. No vďaka vysokej porovnávacej báze to nespôsobí nárast medziročného tempa rastu cien. Práve naopak to by sa mohlo do konca roka dostať pod 3,5 %. Prehľad makroekonomických indikátorov Sledovaný mesiac aktuálny nasledujúci* Index priemyselnej produkcie (júl), % Registrovaná nezamestnanosť (august), % Index spotrebiteľských cien (august), % Saldo zahr. obchodu (júl), mil. EUR Indikátor ekonomického sentimentu (sep.), % Zdroj: ŠÚ SR; * odhad Tatra banka Research
4 september Priemyselná produkcia na Slovensku: Iná liga Júlový rast priemyselnej produkcie predstihol všetky očakávania. Viac ako 18 %- ný rast bol samozrejme opäť ťahaný automobilovým priemyslom, ktorý vďaka presunu dovolenky VW na august, vzrástol o 84 % medziročne. Bez rastového impulzu z výroby automobilov by priemysel opäť zaznamenal iba minimálny rast o 0,1 %. Za zmienku stojí aj negatívny extrém, kedy sa produkcia farmaceutického odvetvia prepadla o viac ako 44 %. Dôvodom sú podobne ako vo výrobe dopravných prostriedkov pravdepodobne dovolenky. Dá sa predpokladať, že august bude korigovať extrémne silný rast v júli. No v ďalších mesiacoch by sa mal rast vrátiť na hodnoty okolo 10 %. Porovnanie rastu priemyselnej produkcie v júli, % 20,0 18,0 16,0 14,0 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 0,0 1,7 0 4,4 18,4 ČR HU PL SR Rast ekonomiky v druhom štvrťroku bol prakticky celý generovaný v exportných odvetviach, kde jasne dominuje výroba automobilov. Podľa našich prepočtov, z celkového ekonomického rastu 2,8 % bolo až 2,0 p. b. vďaka raketovému rastu výroby automobilov. Rast zvyšku ekonomiky o zhruba 1 % lepšie zodpovedá tomu, čo vidíme v okolitých krajinách ako napríklad Nemecko (v 2. kvartáli 2012 mali rast +0,5 % medziročne). V ďalšom období bude hrozba spomaľovania, resp. stagnácie ekonomík veľmi akútna. Slovensko, samozrejme, pociťuje aj tieto nepriaznivé vplyvy, avšak vďaka silnému automobilovému priemyslu budeme pravdepodobne aj v nasledujúcich kvartáloch najrýchlejšie rastúcou ekonomikou v regióne. Štruktúra rastu HDP v SR 10,0% 8,0% 6,0% 4,0% 2,0% 0,0% -2,0% -4,0% -6,0% ,0% 3,4% 3,0% 2,8% 3.Q 4.Q 1.Q 2.Q spotreba domácností tvorba kapitálu štat. odchýlka 2012 spotreba vlády čistý ZO HDP Zdroj: ŠÚ SR, Eurostat Detail HDP: Slovensko jednotka regiónu vďaka autám Spresnené čísla rastu HDP za druhý štvrťrok 2012 nepriniesli veľa prekvapení. Na jednej strane si ekonomika Slovenska udržuje bezprecedentne vysoké tempo medzikvartálneho rastu (0,7 %), no na druhej strane je náš rast výrazne ťahaný jedným odvetvím výroba automobilov. Spotreba domácností stále prakticky stagnuje, čo je dôsledkom poklesu reálnych miezd (-1,9 %) a len veľmi malého rastu zamestnanosti (medziročne +0,2 %). Keďže prepad disponibilného príjmu bol vyšší ako pokles samotnej spotreby, domácnosti pravdepodobne znížili mieru úspor a kompenzovali tak výpadok príjmov. Bohužiaľ vyhliadky na najbližšie obdobie nie sú pre domácnosti ružové. Pri nízkom raste ekonomiky nemožno očakávať ani rast reálnych miezd ani rast zamestnanosti. Impulz by mohol priniesť len oživenie hospodárstva eurozóny. Zlou správou je pokles tvorby investícií, ktorý vidíme už od začiatku roka. Ide najmä o investície v oblasti priemyselnej výroby, čo je dôsledkom prenášania sa neistoty z finančných trhov do reálnej ekonomiky. Pokles investičnej aktivity vidieť prakticky naprieč všetkými odvetviami, nie je teda za ním dokončenie nových liniek v automobilkách. Zdroj: ŠÚ SR Ekonomický vývoj za hranicami Slovenska Centrálne banky zamiešali karty Aj keď ECB neznížila základnú sadzbu o 0,25 p. b v súlade s očakávaniami kolegov z RBI, aj tak doručila na trh pomerne silnú správu. Prezentácia detailného plánu priameho nákupu vládnych dlhopisov, ktorá nahradí doterajší program, má potenciál na dlhšiu dobu upokojiť trhy. Hlavný rozdiel medzi oboma programami je v tom, že nový program je spojený plnením vopred stanovených prísnych podmienok. Cieľom programu je dosiahnuť transmisiu monetárnej politiky v celej menovej únii, čo v preklade znamená nižšie sadzby v krajinách ako Španielsko a Taliansko. Nákup dlhopisov sa bude týkať najmä splatností od jedného do troch rokov. Objem nákupov bude nelimitovaný, ale zároveň plne sterilizovaný. Samotné ohlásenie programu má zatiaľ dostatočnú silu nato aby upokojilo trhy a zároveň nenútilo spomínané krajiny bezprostredne požiadať o pomoc sprevádzanú prísnymi podmienkami. S týždňovým oneskorením doručila na trh silnú zbraň americká centrálna banka. Tretie kolo
5 kvantitatívneho uvoľňovania (QE3) sa pokojne môže premenovať na QE3+, pretože jeho účinnosť nie je časovo obmedzená. Fed sa chystá každý mesiac odkúpiť hypotekárne záložné listy (mortgage backed securities) v objeme 40 mil. USD a pokiaľ sa situácia na trhu práce nezlepší, je pripravený odkúpené objemy zvýšiť. Navyše bude naďalej pokračovať program výmeny vládnych dlhopisov s dlhou splatnosťou za dlhopisy s kratšou splatnosťou. A do tretice sa predĺžilo obdobie, počas ktorého bude Fed držať sadzby na extrémne nízkych úrovniach 0% až 0,25% až do polovice roku Pre zaujímavosť, zlato na túto správu zareagovalo posilnením o viac ako 30 USD. Na pozadí týchto udalostí sa euro voči doláru posilnilo nad úroveň 1,3, čo bolo hodnotené ako prehnaná reakcia trhu a následne sa európska mena dostala pod úroveň 1,29. Zmiešané pocity na trhu vyvolali predstihové indikátory PMI. Kým v Nemecku došlo k zlepšeniu sentimentu v priemysle o 2,6 bodu na 47,3, vo Francúzsku sa sentiment výrazne prepadol na 42,6 bodu. V eurozóne ako takej sa sentiment najmä vďaka Nemecku tiež zlepšil o 0,9 bodu na 46, avšak stále je pod hranicou (50 bodov) deliacou rast a pokles ekonomiky. Výnosy 10 r. dlhopisov Talianska a Španielska 7,5 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4 1-VIII. 8-VIII. Španielsko Taliansko 15-VIII. Zdroj: Thomson Reuters 22-VIII. 29-VIII. 5-IX. zasadnutie ECB 12-IX. 19-IX. 26-IX. september Z Maďarska prišlo ďalšie prekvapenie Pozitívna nálada na trhoch poskytuje Maďarsku istý priestor na manévrovanie a pravdepodobne nikoho neprekvapí, že ho aj využíva. Po minulo mesačnom prekvapujúcom znížení sadzby o 0,25 p.b, prišlo ďalšie zníženie. Hlasovanie bolo opäť veľmi tesné 4 ku 3 v prospech zníženia. Súčasná hlavná úroková sadzba maďarskej centrálnej banky je 6,5 %. Tak ako pozitívna nálada a zlepšovanie rizikového profilu Maďarska hrajú v jeho prospech pri znižovaní sadzieb, tak sú v jeho neprospech rastúce obavy o vývoj inflácie, na ktorú je menová politika ukotvená. Súčasné rozhodovanie členov menovej rady vyvoláva dojem narušenia predpovedateľnosti menovej politiky, keďže ohrozuje dosiahnutie hlavného cieľu menovej politiky, 3%- ný rast cenovej hladiny. V Maďarsku sa donedávna zvyšovali aj očakávania ohľadom dosiahnutia dohody s MMF. Po predostretí požiadaviek zo strany MMF a následného komentára premiéra Orbána, ktorý povedal, že za daných podmienok nie je úver z MMF potrebný, sa však optimizmus výrazne znížil. Úplné prerušenie rokovaní sa však zatiaľ neočakáva. Očakávanie našich českých kolegov ohľadom vývoja kľúčovej sadzby ČNB (Českej národnej banky) sa potvrdilo. Banková rada znížila reposadzbu o 25 b. b. na 0,25 %. Potvrdil sa aj skepticizmus voči zavedeniu neštandardných nástrojov menovej politiky. Podľa slov guvernéra Singera by v prípade potreby pristúpili k využitiu kurzového kanála. Už len táto slovná intervencia priniesla svoje ovocie a česká koruna začala oslabovať. Ďalšou témou, ktorá dominuje v českej ekonomike (okrem finančných dopadov prohibície) je schválenie rozpočtu a balíčka na zníženie deficitu. Práve balíček obsahujúci okrem iného aj zavedenie vyššej DPH a zdanenie vyššie príjmových skupín sa ukazuje ako problémom a hlasovanie o ňom je spojené s vyslovením dôvery vláde. Hlasy volajúce po znížení sadzieb centrálnej banky sa stupňujú aj v Poľsku a nemalo by ísť len o jednorázovú záležitosť. Cyklus znižovania by sa mal začať už v októbri a mal by mať rozsah až 0,75 b. b, čím by sa základná sadzba dostala na 4 %.
6 september Eurozóna / / / /2013 ECB kľúčová sadzba Euribor 1M Euribor 3M Euribor 6M Euribor 12M Nemecký bund 2Y Nemecký bund 5Y Nemecký bund 10Y USA / / / /2013 Fed funds Libor 3M T-Notes 5Y T-Notes 10Y Kľúčové sadzby centrálnych bánk / / / /2013 Česká republika Poľsko Maďarsko Devízové kurzy / / / /2013 EUR/USD EUR/CHF EUR/GBP EUR/JPY USD/JPY EUR/CZK EUR/HUF EUR/PLN EUR/RON f 2013f 2014f HDP, reálne ceny, % r/r HDP, nominálne v mld. EUR Spotreba domácností, reál. ceny, % r/r Investície, reál. ceny, % r/r Priemyselná produkcia, % r/r Zamestnanosť, ESA¹ % r/r Nezamestnanosť, VZPS², % Nominálne mzdy, % r/r Inflácia, priemer, % r/r Inflácia, koniec obdobia, % r/r Ceny priemyselných výrobcov, % r/r Deficit verejných financií, % HDP Verejný dlh, % HDP EUR/USD (koniec obdobia) EUR/USD (priemer) ¹) na základe podnikových štatistík ²) výberové zisťovanie pracovných síl Upozornenie: Súbor informácií obsiahnutý v tomto mesačníku (ďalej len Informácie") nie je návrhom na uzatvorenie zmluvy, verejným návrhom na uzatvorenie zmluvy, časťou zmluvy, pokynom, investičným poradenstvom, investičným odporúčaním, vyhlásením verejnej obchodnej súťaže, verejným prísľubom, verejnou ponukou alebo výzvou na upísanie cenného papiera v zmysle všeobecne záväzných právnych predpisov platných na území Slovenskej republiky. Tieto Informácie majú výhradne informatívny charakter a nenahrádzajú nevyhnutnú odbornú starostlivosť v oblasti poskytovania investičných služieb. Tatra banka, a.s. (ďalej len Banka") pri spracovaní Informácií postupovala s maximálnou starostlivosťou, a to najmä pri výbere údajov z verejne dostupných zdrojov, ktoré pre spracovanie Informácií použila. Banka nezodpovedá za úplnosť a presnosť poskytovaných Informácií, ani za ich nesprávne použitie a aplikáciu. Použitím Informácií uvedených v tomto dokumente nevzniká právo na náhradu prípadnej škody alebo jej časti. Sprístupnenie Informácií sa riadi právnym poriadkom Slovenskej republiky. Banka ani tretie strany, ktorých produkty a služby môžu byť spomenuté v rámci Informácií, nezodpovedajú za možnosť použitia týchto produktov a služieb mimo územia Slovenskej republiky a taktiež nezodpovedajú za to, či použitie týchto Informácií je v súlade so zákonmi alebo s inými všeobecne záväznými právnymi predpismi tretích krajín. Akékoľvek preberanie Informácií je povolené bez predchádzajúceho písomného súhlasu Banky len v rozsahu zákonnej licencie v zmysle zákona číslo 618/2003 Z.z. o autorskom práve a právach súvisiacich s autorským právom (Autorský zákon) v znení neskorších predpisov.
Nadpis/Titulok
Mesačný bulletin NBS, november 2016 Odbor ekonomických a menových analýz Zhrnutie Rýchly odhad HDP v 3Q: Eurozóna: % medzištvrťročne (zachovanie tempa rastu z predchádzajúceho štvrťroka). Slovensko: %
PodrobnejšieNadpis/Titulok
Mesačný bulletin NBS, apríl 2015 Odbor ekonomických a menových analýz Tvrdé indikátory Februárové tržby, produkcia a export potvrdzujú očakávania zrýchleného rastu HDP v 1Q2015. Nastalo oživenie automobilového
PodrobnejšieNadpis/Titulok
Mesačný bulletin NBS, október 2017 Odbor ekonomických a menových analýz Zhrnutie V eurozóne priaznivý vývoj ukazovateľov ekonomickej aktivity i predstihových indikátorov naznačuje relatívne slušný rast
PodrobnejšieHospodárska prognóza zo zimy 2016: Zvládanie nových výziev Brusel 4. február 2016 Európska komisia - Tlačová správa Európske hospodárstvo teraz vstupu
Hospodárska prognóza zo zimy 2016: Zvládanie nových výziev Brusel 4. február 2016 Európska komisia - Tlačová správa Európske hospodárstvo teraz vstupuje už do štvrtého roku oživenia, pričom rast poháňanýnajmä
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v Eurozóne. DÔVERA V EKONOMIKE SA ZAKOLÍSALA Májový pokles dôvery Nižšia dôvera spotrebiteľov
PodrobnejšieTB_mesacnik_april2019
M e s a č n í k apríl 19 Zadlženie slovenských podnikov a domácností siaha na svoje limity 2 Zadĺženie slovenských domácností za ostatné roky rastie nadpriemerne rýchlo a dnes pomaly dosahujeme na medián
PodrobnejšieNadpis/Titulok
Mesačný bulletin NBS, september 2018 Odbor ekonomických a menových analýz Zhrnutie Zmiernenie ekonomickej aktivity v EA, priemyselná produkcia aj maloobchodné tržby poklesli, produkcia najmä kvôli autám
PodrobnejšieVýhľad Slovenska na najbližšie roky
Výhľad Slovenska na najbližšie roky Martin Šuster Bratislava, konferencia FRP 218 24. 1. 218 Predikcia rastu HDP a cien HDP Inflácia Zdroj: NBS. 2 Strednodobá predikcia P3Q-218 Skutočnosť P3Q-218 217 218
PodrobnejšiePowerPoint Presentation
Strednodobá predikcia P2Q-219 Odbor ekonomických a menových analýz Národná banka Slovenska 11. júna 219 1 Zhrnutie Nové informácie slabší zahraničný dopyt (1,4 p. b. kumulatívne) odlišná štruktúra HDP
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v Eurozóne. RAST CIEN NEHNUTEĽNOSTÍ ZRÝCHLIL Rast cien bývania je výraznejší Rast ťahal hlavne
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v Eurozóne. VÝSLEDKY VOLIEB ZATIAĽ NEPRINIESLI JASNÉ ZLOŽENIE VLÁDY Smer vyhral, ale stratil
PodrobnejšieNadpis/Titulok
Mesačný bulletin NBS, marec 2019 Odbor ekonomických a menových analýz Zhrnutie Pozitívne správy z mesačných ukazovateľov z reálnej ekonomiky z EÚ (produkcia, maloobchod), výnimka nemecký priemysel. Produkcia,
PodrobnejšieMicrosoft Word - TB_mesacnik_nov2015
m e s a č n í k november 215 Na realitnú bublinu len úvery nestačia 2 Počas prvých deviatich mesiacov tohto roka sme v eurozóne zaznamenali postupný nárast objemu úverov na bývanie a v septembri sa ich
PodrobnejšieTB_mesacnik_okt2017
m e s a č n í k október 2017 Aký je návrh rozpočtu na roky 2018-2020? 2 Deficit verejných financií v roku 2016 opäť neskončil tak, ako si vláda naplánovala. Počas roku 2016 sa podarilo vybrať viac daní,
PodrobnejšieZDRAVOTNÝ STAV POĽNOHOSPODÁRSTVA A POTRAVINÁRSTVA NA SLOVENSKU 2017
ZDRAVOTNÝ STAV POĽNOHOSPODÁRSTVA A POTRAVINÁRSTVA NA SLOVENSKU 217 Vývoj potravinárstva po roku 1996 Nedostatok porovnateľných dát spred transformácie Zväčša stagnácia výroby; výraznejší pokles piva, cestovín,
PodrobnejšieNadpis/Titulok
Strednodobá predikcia P4Q-2014 Odbor ekonomických a menových analýz Zhrnutie Zmena technických predpokladov (slabšia ropa a zahraničný dopyt) sa premietla do revízie HDP a HICP smerom nadol v celom horizonte
PodrobnejšieBrezina_Gertler_Pekar_2005
Makroekonomické výsledky Slovenskej republiky v stredoeurópskom regióne Ivan Brezina Pavel Gertler Juraj Pekár KOVE FHI EU, Dolnozemská 1/b, 852 35 Bratislava Pri vstupe nových členských štátov do Európskej
PodrobnejšieNadpis/Titulok
Strednodobá predikcia P4Q-2015 prezentácia pre médiá Odbor ekonomických a menových analýz Vonkajšie prostredie Decembrová predikcia (BMPE) ECB 2 Eurozóna: december vs. september Prognóza ECB očakáva pokračovanie
PodrobnejšiePABK#V 9. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Tento týždeň bude pútať pozornosť zasadnutie ECB ČO NOVÉ DOMA: Nálada v našej ekon
PABK#V 9. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Tento týždeň bude pútať pozornosť zasadnutie ECB ČO NOVÉ DOMA: Nálada v našej ekonomike sa vo februári zlepšila ČO NOVÉ VO SVETE: Inflácia
PodrobnejšieMicrosoft Word _01_SKK_MAKRO
Investičné oddelenie január 2013 SPRÁVA Z FINANČNÝCH TRHOV MAKROEKONOMICKÝ VÝVOJ Slovenská republika Pokiaľ ide o kapitálových investorov, január bol úžasný mesiac. Pozitívna nálada podporená zverejnenými
PodrobnejšieSlide 1
EKONOMIKA SLOVENSKEJ REPUBLIKY doc. Ing. Tomáš Dudáš, PhD. Ing. Martin Grančay, PhD. slobodná trhová ekonomika (okolo 90% HDP tvorí súkromný sektor) malá ekonomika (HDP v r. 2017 170 mld. USD PPP 69. miesto)
PodrobnejšiePABK#V 6. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro preplávalo minulý týždeň v červenom mori ČO NOVÉ DOMA: Vlani zarobili maloobc
PABK#V 6. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro preplávalo minulý týždeň v červenom mori ČO NOVÉ DOMA: Vlani zarobili maloobchodníci o 3,6 % viac ako v roku 2017 ČO NOVÉ VO SVETE:
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. INFLÁCIA V OKTÓBRI ZRÝCHLILA Spotrebiteľská inflácia v októbri zrýchlila na 1,7 %
PodrobnejšieNA_STRANKE_LEN_PRE_ALS_2013_TK_ALS_11_9_2013_vysledky_1_polrok_2013
Tlačová konferencia Lízingový trh na Slovensku v 1.polroku 2013 11.9.2013 1 Ukazovatele hospodárstva SR v 1.polroku 2013 - vybrané oblasti HDP + 2,0 % Priemyselná produkcia + 2,6 % Stavebná produkcia -
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v Eurozóne. GRÉCKU NEZOSTÁVA ČASU NAZVYŠ Grécka otázka stále otvorená Grécka kríza pokračuje.
PodrobnejšieMesiac s VÚB bankou utorok, 31.januára 2017 Korporátna stratégia a ekonomické analýzy Zdenko Štefanides Hlavný ekonóm Andrej Arady Makroekonóm Obsah S
utorok, 31.januára 2017 Korporátna stratégia a ekonomické analýzy Zdenko Štefanides Hlavný ekonóm Andrej Arady Makroekonóm Obsah Správy, udalosti a trendy... 1 Ekonomická aktivita.... 2 Inflácia..... 6
PodrobnejšieTB_mesacnik_februar2019
m e s a č n í k Február 219 Držte sa, pristávame 2 Viaceré impulzy, ktoré klesanie nálady podporovali, prišli ako dôsledok spoločenských nálad, ktoré majú negatívny vplyv na ekonomický rast. Upokojenie
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. INVESTÍCIE V DRUHOM ŠTVRŤROKU PRÍJEMNE PREKVAPILI Rast slovenskej ekonomiky zrýchlil
PodrobnejšieCelkovo dobrý prvý kvartál pre priemyselnú produkciu
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. PRIEMYSEL ZAZNAMENAL CELKOVO DOBRÝ PRVÝ KVARTÁL Priemyselná produkcia v marci medziročne
PodrobnejšieMicrosoft PowerPoint - Poskytovatelia platobných služieb a nebankoví poskytovatelia úverov.pptx
Stretnutie vedenia Národnej banky Slovenska s predstaviteľmi poskytovateľov platobných služieb a nebankových poskytovateľov úverov v Slovenskej republike Bratislava, 30. máj 2018 Obsah 1. Trendy a riziká
PodrobnejšieS T A N O V I S K O
S T A N O V I S K O HLAVNEJ KONTROLÓRKY MESTA K NÁVRHU PROGRAMOVÉHO ROZPOČTU MESTA NEMŠOVÁ NA ROK 2015 S VÝHĽADOM NA ROKY 2016 2017 V zmysle 18f ods. 1 písm. c) zákona č. 369/1990 Zb. o obecnom zriadení
Podrobnejšiebiatec_apr09.indd
8 ročník 17, 4/2009B I Vývoj platobnej bilancie v roku 2008 VÝVOJ NA BEŽNOM ÚČTE PLATOBNEJ BILANCIE Za január až december 2008 sa saldo bežného účtu platobnej bilancie medziročne zhoršilo o 1 108,7 mil.,
PodrobnejšieTB_mesacnik_nov2017
m e s a č n í k November 217 Ceny rastú nielen pre spotrebiteľov 2 Priamo v mandáte ECB je dosahovanie rastu spotrebiteľských cien na úrovni dvoch percent. Preto je pochopiteľné, že stredobodom záujmu
PodrobnejšieSlide 1
www.finance.gov.sk/ifp Prognóza vývoja ekonomiky SR na roky 2011 2014 Výbor pre makroekonomické prognózovanie Bratislava 16.6.2011 Aktuálne prognózy MF SR Hlavné predpoklady a závery prognózy Predpoklady
PodrobnejšieCvičenie I. Úvodné informácie, Ekonómia, Vedecký prístup
Cvičenie I. Úvodné informácie, Ekonómia, Vedecký prístup Úvodné informácie k štúdiu - cvičenia 2 semestrálne písomky (25 b, v 7. a 11. týždni, cvičebnica) Aktivita (max 10 b za semester, prezentácie, iné)
PodrobnejšieMeasuring economic performance and public welfare
MERANIE REÁLNEJ KONVERGENCIE SR: ALTERNATÍVNY INDIKÁTOR Viliam Páleník PES 2018, SŠDS, Častá-Papiernička 19.6.2018. Vypracované s podporou projektu APVV 0371 11 Inkluzívny rast v stratégii Európa 2020
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v Eurozóne. TRH PRÁCE ZAČAL ROK VEĽMI DOBRE, EKONOMICKÝ RAST DOSIAHOL 3,4 % Rast HDP o 3,4 %
PodrobnejšieAKE 2009 [Režim kompatibility]
Komunálne výskumné a poradenské centrum, n.o., Piešťany 28. odborná konferencia AKE, Gerlachov, 09.11.2009 Viktor Nižňanský Posilnenie vlastných príjmov obcí, systémové zmeny Kríza je šancou pre pokračovanie
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. INFLÁCIA V APRÍLI ZRÝCHLILA NA TAKMER 3 % MEDZIROČNE Slovenská spotrebiteľská inflácia
Podrobnejšie9. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Prieskumy znižujú šance Marie Le Penovej na víťazstvo ČO NOVÉ DOMA: Dôvera v slovenskej e
9. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Prieskumy znižujú šance Marie Le Penovej na víťazstvo ČO NOVÉ DOMA: Dôvera v slovenskej ekonomike na 6 - ročnom maxime ČO NOVÉ VO SVETE: Pravdepodobnosť
PodrobnejšieKrátkodobá predikcia vývoja slovenskej ekonomiky v roku 2018 a v 1. štvrťroku 2019 (2. aktualizovaná a rozšírená verzia: november 2018) Ján Haluška An
Krátkodobá predikcia vývoja slovenskej ekonomiky v roku 2018 a v 1. štvrťroku 2019 (2. aktualizovaná a rozšírená verzia: november 2018) Ján Haluška Andrej Hamara Branislav Pristáč INFOSTAT Inštitút informatiky
PodrobnejšiePressemitteilung
Tlačová správa 12. august 2014 Predpoklady pre rok 2014 potvrdené Henkel zaznamenal v druhom štvrťroku uspokojivé výsledky Presvedčivý organický rast obratu o 3,3 % Obrat ovplyvnený kurzovými vplyvmi dosiahol
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. PRIAZNIVÝ VÝVOJ NA TRHU PRÁCE POKRAČUJE Miera evidovanej nezamestnanosti na Slovensku
PodrobnejšieMe s a č n ý bulletin NBS september 2015
Me s a č n ý bulletin Vydavateľ: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 813 Bratislava Kontakt: /787 16 http://www.nbs.sk Prerokované Bankovou radou 9. septembra 1.
PodrobnejšieTB_mesacnik_marec2019_opr
m e s a č n í k marec 2019 Clá na obchodný deficit USA nezabrali 2 Hlavným motívom zavádzania ciel zo strany USA bolo najmä záporné saldo ich obchodnej bilancie. Prezident Trump je presvedčený, že obchodná
PodrobnejšieNadpis/Titulok
Strednodobá predikcia P1Q-2017 Zhrnutie Ekonomika by mala v horizonte predikcie zrýchliť rast, najmä vďaka automobilkám (bez zmeny). Tento rok bude rast mierne vyšší. Naďalej vysoká tvorba nových pracovných
PodrobnejšieMicrosoft Word - livelink
ÚVODNÉ SLOVO Rada guvernérov sa na svojom zasadaní 2. mája 2012 na základe pravidelnej ekonomickej a menovej analýzy rozhodla znížiť úrokovú sadzbu hlavných refinančných operácií Eurosystému o 25 bázických
PodrobnejšieTB_mesacnik_mar2018
m e s a č n í k Marec 218 Čo nám môže napovedať vývoj v Čechách na trhu práce? 2 Vo viacerých oblastiach je vývoj v Čechách predstihovým indikátorom toho, čo sa s odstupom roka udeje na Slovensku. Keďže
PodrobnejšiePABK#V 30. týždeň 2018 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Trhy sledovali hlavne zasadnutie ECB a stretnutie Junckera s Trumpom ČO NOVÉ DOMA
PABK#V 30. týždeň 2018 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Trhy sledovali hlavne zasadnutie ECB a stretnutie Junckera s Trumpom ČO NOVÉ DOMA: Ceny našich priemyselníkov v júni s rastom až o 5,5
PodrobnejšiePríjmová časť rozpočtu
Rozpočet Trnavského samosprávneho kraja na roky 2017-2019 Obsah materiálu strana 1. Predpoklad tvorby Rozpočtu Trnavského samosprávneho kraja na roky 2017-2019 1 2. Rozpočet Trnavského samosprávneho kraja
PodrobnejšieAlternatívy dôchodkovej reformy na Slovensku
Vláda a jej zasahovanie do trhu a životov ľudí (Zhrnutie obrázkov) Peter GONDA Konzervatívny inštitút M. R. Štefánika Východiská Úloha vlády a jej zasahovanie do trhu a životov ľudí 2 Východiská Legenda:
PodrobnejšieSt r e d n o d o b á predikcia 4. Q 2012
St r e d n o d o b á predikcia. Q 1 Vydala: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 813 5 Bratislava Kontakt: Odbor menovej politiky /5787 611 /5787 63 Oddelenie tlačové
PodrobnejšieMesačný bulletin NBS december 2017
Mesačný bulletin Vydavateľ: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 81 Bratislava Kontakt: /787 1 http://www.nbs.sk Materiál bol prerokovaný v Bankovej rade 19. decembra
PodrobnejšieKrátkodobá predikcia vývoja slovenskej ekonomiky v 1. polroku 2019 (verzia: február 2019) Ján Haluška Andrej Hamara Branislav Pristáč
Krátkodobá predikcia vývoja slovenskej ekonomiky v 1. polroku 2019 (verzia: február 2019) Ján Haluška Andrej Hamara Branislav Pristáč INFOSTAT Inštitút informatiky a štatistiky Krátkodobá predikcia vývoja
PodrobnejšieInlácia v júni zjemnila tempo
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. INFLÁCIA SA V JÚNI ZMIERNILA HLAVNE VĎAKA NIŽŠÍM CENÁM PALÍV Medziročný rast spotrebiteľských
PodrobnejšieOCELIARSKY PRIEMYSEL V SR V ROKU 2015 A 2016 Do oceliarskeho sektoru v SR patrí výroba surového železa a ocele a ferozliatin (SK NACE 241), výroba rúr
OCELIARSKY PRIEMYSEL V SR V ROKU 2015 A 2016 Do oceliarskeho sektoru v SR patrí výroba surového železa a ocele a ferozliatin (SK NACE ), výroba rúr, rúrok, dutých profilov a súvisiaceho príslušenstva z
PodrobnejšieMicrosoft PowerPoint - Prezentacia_Slovensko.ppt
Skúsenosti z realizácie Sektorového Operačného Programu Priemysel a služby a zameranie Operačného programu Konkurencieschopnosť a hospodársky rast Konferencia Operační program Podnikání a inovace nástroj
PodrobnejšieMicrosoft PowerPoint - Kovalcik
EKONOMICKÉ VÝSLEDKY LH SR A VPLYV SVETOVEJ FINANČNEJ A HOSPODÁRSKEJ KRÍZY Ing. Miroslav Kovalčík k a kol. Aktuálne otázky ekonomiky LH SR Zvolen 21.10.2009 EKONOMICKÉ VÝSLEDKY LH SR A VPLYV SVETOVEJ FINANČNEJ
Podrobnejšiek a p i t o l a 1 1 Makroekonomický vývoj 1.1 VONKAJŠIE EKONOMICKÉ PROSTREDIE Globálne trendy vývoja produkcie a cien Rast globálnej ekonomiky s
1 Makroekonomický vývoj 1.1 VONKAJŠIE EKONOMICKÉ PROSTREDIE 1.1.1 Globálne trendy vývoja produkcie a cien Rast globálnej ekonomiky sa v roku spomalil približne na 3,1 % z 3,4 % v predchádzajúcom roku a
PodrobnejšieTK_
Tlačová konferencia Národnej banky Slovenska dňa 30. marca 2010 Dámy a páni, dobrý deň, vítam vás na pravidelnej tlačovej konferencii Národnej banky Slovenska k téme strednodobej predikcie. Strednodobú
PodrobnejšieMe s a č n ý bulletin NBS jún 2015
Me s a č n ý bulletin Vydavateľ: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 813 5 Bratislava Kontakt: /5787 146 http://www.nbs.sk Prerokované Bankovou radou 3. júna 15.
PodrobnejšiePowerPoint Presentation
4. VALNÉ ZHROMAŽDENIE Asociácie priemyselných zväzov 19. jún 2018 DoubleTree by Hilton Bratislava Rekvalifikácie, dovoz, príplatky, odbory: situácia na trhu práce. Michaela Sojáková Súčasný stav na trhu
Podrobnejšieuntitled
EURÓPSKA KOMISIA V Bruseli 1. 9. 2014 COM(2014) 542 final 2014/0250 (COD) Návrh NARIADENIE EURÓPSKEHO PARLAMENTU A RADY, ktorým sa mení nariadenie Rady (ES) č. 55/2008, ktorým sa zavádzajú autonómne obchodné
PodrobnejšieRast cien bývania sa v polovici roka 2019 zmiernil
Rýchly komentár Rast cien bývania sa v polovici roka 019 zmiernil V. štvrťroku 019 pokračovalo mierne ochladzovanie slovenského trhu s bývaním zo začiatku roka. Podiel na tom má pravdepodobne aj pôsobenie
PodrobnejšieMe s a č n ý bulletin NBS február 2016
Me s a č n ý bulletin Vydavateľ: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 813 5 Bratislava Kontakt: /5787 16 http://www.nbs.sk Materiál predložený Bankovej rade na informáciu
PodrobnejšiePremium Harmonic TB Mesačný report Viac o fonde Výkonnosť fondu Dokumenty júl 2019 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív
Mesačný report Viac o fonde Výkonnosť fondu Dokumenty www.tam.sk 31. júl 2019 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív 141 248 978 Historická výkonnosť 12, 5, -6, 6, 5, 1, -3, 2, 5, -5,1% 3, Kurz
PodrobnejšieKrátkodobá predikcia vývoja slovenskej ekonomiky v roku 2016 a v 1. štvrťroku 2017 (2. aktualizovaná a rozšírená verzia: november 2016
Krátkodobá predikcia vývoja slovenskej ekonomiky v roku 2016 a v 1. štvrťroku 2017 (2. aktualizovaná a rozšírená verzia: november 2016) Ján Haluška a kolektív INFOSTAT Bratislava V predloženom dokumente
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. MÁJ ZASTAVIL PREPAD OČAKÁVANÍ V NEMECKU (ZEW, IFO) Predstihové ukazovatele z Nemecka
PodrobnejšiePABK#V 10. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Eurodolár pod vplyvom zasadnutia ECB ČO NOVÉ DOMA: Rast našej ekonomiky vo 4. kva
PABK#V 10. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Eurodolár pod vplyvom zasadnutia ECB ČO NOVÉ DOMA: Rast našej ekonomiky vo 4. kvartáli 2018 potvrdený na úrovni 3,6 % ČO NOVÉ VO SVETE:
PodrobnejšiePABK#V 14. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Slabšie čísla z nemeckého priemyslu nepomáhajú euru ČO NOVÉ DOMA: Tržby našich ma
PABK#V 14. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Slabšie čísla z nemeckého priemyslu nepomáhajú euru ČO NOVÉ DOMA: Tržby našich maloobchodníkov vo februári stagnovali ČO NOVÉ VO SVETE:
PodrobnejšieNadpis/Titulok
Prognózy vývoja slovenského a európskeho hospodárstva Zhodnotenie aktuálnej ekonomickej situácie na finančných trhoch a možný ďalší vývoj Pracovné raňajky s guvernérom Národnej banky Slovenska. Slovensko-rakúska
PodrobnejšieI. REÁLNA EKONOMIKA Ukazovatele HDP (mld. Sk, s.c. k ) (%) 1/ Výroba 1/ 2/ Nezamestnanosť 3/ 4/ Zahraničný obchod Vývoz (mld. Sk, f.o.b.) Prie
I. REÁLNA EKONOMIKA HDP (mld. Sk, s.c. k 1.1.1984) (%) 1/ Výroba 1/ 2/ Nezamestnanosť 3/ 4/ Zahraničný obchod Vývoz (mld. Sk, f.o.b.) Priemysel (%) Stavebníctvo (%) (tis. osôb) (%) 1/ Zmena oproti rovnakému
PodrobnejšiePABK#V 2. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Pozastavené financovanie US vlády ťahalo dolár nadol ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH
PABK#V 2. týždeň 2019 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Pozastavené financovanie US vlády ťahalo dolár nadol ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH: Priemyselná produkcia v novembri s rastom o 3,3 %
PodrobnejšieMe s a č n ý bulletin NBS máj 2015
Me s a č n ý bulletin Vydavateľ: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 813 5 Bratislava Kontakt: /5787 146 http://www.nbs.sk Prerokované Bankovou radou 6. mája 15.
PodrobnejšieInflácia Nezamestnanosť
Inflácia, deflácia, ekonomický cyklus Prednáška 10 Inflácia dlhodobý rast cenovej hladiny tovarov a služieb Zmena cien jednotlivých tovarov a služieb Zmena cenovej hladiny Zmena celkovej úrovne cien tovarov
PodrobnejšiePremium Harmonic TB Mesačný report Viac o fonde Výkonnosť fondu Dokumenty marec 2019 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív 138
Mesačný report Viac o fonde Výkonnosť fondu Dokumenty www.tam.sk 29. marec 2019 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív 138 434 391 Historická výkonnosť 12, 5, -6,9% 6, 5, 1, -3,7% 2, 5, -5,1% 2,
PodrobnejšiePremium Strategic TB Mesačný report Viac o fonde Výsledky fondov Dokumenty december 2018 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív
Mesačný report Viac o fonde Výsledky fondov Dokumenty www.tam.sk 31. december 2018 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív 34 823 791 Historická výkonnosť 16,1% 6,8% -9,6% 9,1% 8, 1,8% -4, 2, 7,8%
PodrobnejšieMeno: Škola: Ekonomická olympiáda 2017/2018 Test krajského kola SÚŤAŽ REALIZUJE PARTNERI PROJEKTU
Meno: Škola: Ekonomická olympiáda 2017/2018 Test krajského kola SÚŤAŽ REALIZUJE PARTNERI PROJEKTU Ekonomická olympiáda Test krajského kola 2017/2018 Pokyny pre študentov: Test obsahuje štyri časti. Otázky
PodrobnejšieSFS_tlacovka_Maj 2015 [Compatibility Mode]
Správa o finančnej stabilite k máju 2015 27.5.2015 Externé a domáce prostredie z pohľadu finančnej stability Ďalšie zlepšovanie ekonomickej situácie; vybrané riziká pretrvávajú Vývoj Zlepšovanie ekonomickej
PodrobnejšieMe s a č n ý bulletin NBS marec 2015
Me s a č n ý bulletin Vydavateľ: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 81 Bratislava Kontakt: /787 1 http://www.nbs.sk Prerokované Bankovou radou 1. marca 1. Všetky
Podrobnejšie12. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Hlasovanie o zrušení Obamacare sa nekonalo ČO NA KOMODITNÝCH TRHOCH: Zlato podporovala p
12. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Hlasovanie o zrušení Obamacare sa nekonalo ČO NA KOMODITNÝCH TRHOCH: Zlato podporovala politická nejednotnosť v USA ČO NOVÉ VO SVETE: Víťazom
PodrobnejšieMakroekonomické projekcie odborníkov Eurosystému pre eurozónu, Jún 2009
MAKROEKONOMICKÉ PROJEKCIE ODBORNÍKOV EUROSYSTÉMU PRE EUROZÓNU Odborníci Eurosystému na základe informácií dostupných k 22. máju 2009 vypracovali projekcie makroekonomického vývoja v eurozóne. 1 Vzhľadom
PodrobnejšiePremium Strategic TB Mesačný report Viac o fonde Výsledky fondov Dokumenty júl 2019 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív 36 94
Mesačný report Viac o fonde Výsledky fondov Dokumenty www.tam.sk 31. júl 2019 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív 36 942 395 Historická výkonnosť 16,1% 6, -9, 9,1% 8, 1, -4, 2, 7, -7, 6, Kurz
PodrobnejšieTempo rastu cien nehnuteľností na bývanie sa zmiernilo
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. TEMPO RASTU NEHNUTEĽNOSTÍ NA BÝVANIE SA ZMIERNILO Národná banka Slovenska zverejnila
PodrobnejšieMe s a č n ý bulletin NBS február 2015
Me s a č n ý bulletin Vydavateľ: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 813 Bratislava Kontakt: /787 146 http://www.nbs.sk Všetky práva vyhradené. Reprodukovanie na
PodrobnejšieMesiac s VÚB bankou piatok, 4.augusta 2017 Korporátna stratégia a ekonomické analýzy Zdenko Štefanides Hlavný ekonóm Andrej Arady Makroekonóm Obsah Hl
piatok, 4.augusta 2017 Korporátna stratégia a ekonomické analýzy Zdenko Štefanides Hlavný ekonóm Andrej Arady Makroekonóm Obsah Hlavné správy Reálna aktivita ostáva solídna aj v priebehu 2Q Maloobchodné
PodrobnejšieMP_S_06/2003
MENOV PREHªAD JÚN 2003 OBSAH 1. Celkové zhrnutie... 3 2. Inflácia... 3 2.1. Index spotrebiteľských cien... 3 2.2. Ceny výrobcov v máji 2003... 6 3. Faktory ovplyvňujúce vývoj inflácie... 8 3.1. Menové
PodrobnejšiePABK#V 25. týždeň 2018 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro pod tlakom obchodnej vojny medzi USA, Čínou a EÚ ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHO
PABK#V 25. týždeň 2018 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Euro pod tlakom obchodnej vojny medzi USA, Čínou a EÚ ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH: OPEC rozhodol o zvýšení svojej ťažby ČO NOVÉ VO
PodrobnejšieTaBa - správa - v4
m e s a č n í k marec 2013 Problém cyperských bánk 2 Popularita cyperských bánk rapídne vzrástla po vstupe do eurozóny v roku 2008. Postupne dosiahla veľkosť bankového sektora vzhľadom na samotnú ostrovnú
PodrobnejšiePORTFÓLIO KLASIK HIGH RISK USD High risk rozložená investícia dôraz sa kladie na vysoký výnos pri vysokej volatilite ZÁKLADNÉ INFORMÁCIE OPTIMÁLNE POR
PORTFÓLIO KLASIK HIGH RISK USD rozložená investícia dôraz sa kladie na vysoký výnos pri vysokej volatilite Referenčná mena: USD Odporúčaný investičný horizont: Päť rokov 100% 2.000 USD / jednorazovo alebo
PodrobnejšieSlide 1
Štandardný Eurobarometer 90 VEREJNÁ MIENKA V EURÓPSKEJ ÚNII JESEŇ 2018 NÁRODNÁ SPRÁVA SLOVENSKÁ REPUBLIKA Zastúpenie Európskej komisie v Slovenskej republike Štandardný Eurobarometer 90 Jeseň 2018 Kantar
PodrobnejšiePABK#V 11. týždeň 2018 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Trump minulý týždeň víril hladinu eurodolára ČO NOVÉ DOMA: Inflácia vo februári v
PABK#V 11. týždeň 2018 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Trump minulý týždeň víril hladinu eurodolára ČO NOVÉ DOMA: Inflácia vo februári v súlade s očakávaniami spomalila ČO NOVÉ VO SVETE:
PodrobnejšieSLSP šablóna
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. ECB PRINÁŠA DODATOČNÉ UVOĽNENIE CEZ TLTRO3 A VÝHĽAD SADZIEB Na marcovom zasadnutí
PodrobnejšiePremium Harmonic TB Mesačný report Viac o fonde Výkonnosť fondu Dokumenty apríl 2019 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív 139
Mesačný report Viac o fonde Výkonnosť fondu Dokumenty www.tam.sk 30. apríl 2019 strana 1/5 Základné údaje Čistá hodnota aktív 139 378 604 Historická výkonnosť 12, 5, -6,9% 6, 5,3% 1, -3,7% 2, 5, -5,1%
PodrobnejšieTýždenný prehľad: – Zahraničné predstihové ukazovatele sú priaznivejšie pre sektor služieb ako pre priemysel
Týždenný prehľad: Prinášame Vám prehľad najzaujímavejších ekonomických správ na Slovensku v kontexte diania v eurozóne. PREDSTIHOVÉ INDIKÁTORY SLUŽIEB SÚ LEPŠIE AKO V PRIEMYSLE Nemecký ukazovateľ sentimentu
PodrobnejšieSme pripravení na starnutie obyvateľstva? Dopady starnutia na trh práce a dlhodobú starostlivosť
Sme pripravení na starnutie obyvateľstva? Dopady starnutia na trh práce a dlhodobú starostlivosť Ing. Eduard Heger Poslanec NR SR Obyčajní ľudia a nezávislé osobnosti (OĽANO) Pripravenosť a najväčšie dopady:
PodrobnejšiePressemitteilung
Tlačová správa 11. november 2014 Henkel potvrdzuje ciele na rok 2014 s vyššou očakávanou maržou EBIT Napriek zložitým trhovým podmienkam spoločnosť Henkel zaznamenala presvedčivé výsledky za tretí štvrťrok
PodrobnejšieSt r e d n o d o b á predikcia 3. Q 2015
St r e d n o d o b á predikcia 3. Q 215 Vydala: Národná banka Slovenska Adresa: Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1, 813 25 Bratislava Kontakt: 2/5787 2146 http://www.nbs.sk Prerokované Bankovou
PodrobnejšieMesačný bulletin NBS Máj
Mesačný bulletin NBS Máj 219 www.nbs.sk Vydavateľ Národná banka Slovenska Elektronická verzia www.nbs.sk/sk/publikacie/ mesacny-bulletin Kontakt Národná banka Slovenska Imricha Karvaša 1 813 25 Bratislava
Podrobnejšie